COMENTAR10/04/2012 - Nacionales
LLEGARON A UN NIVEL RECORD: $ 70.580 MILLONES
Crecen los préstamos del BCRA al Tesoro
El financiamiento podría aumentar más aún a partir de la reforma de la Carta Orgánica del Central.
Los préstamos otorgados por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) al Tesoro nacional a través del esquema de "adelantos transitorios" alcanzaron un nivel récord: 70.580 millones de pesos. Esta cantidad refleja un aumento del 57,6 por ciento en comparación con el stock de hace un año, algo así como $ 25.800 millones según publicó el diario Ambito Financiero. Con estos fondos el Ejecutivo procura dar cobertura al sostenido déficit fiscal que amenaza las mismas bases del modelo económico.
La reciente reforma de la Carta Orgánica del BCRA podría traducirse en una multiplicación de préstamos a un necesitado Gobierno de Cristina Fernández de Kirchner. La modificación del artículo 20 del estatuto de la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont flexibilizó los límites del financiamiento que la autoridad monetaria concede a favor del Tesoro. En este sentido, se destaca la inclusión de una cláusula mediante la cual la asistencia podría elevarse en "casos excepcionales" del 10% de la recaudación hasta el 20%, a lo que se puede adicionar el 12% de la base monetaria. ¿Qué significa? Un aumento del 50% en el financiamiento que el BCRA puede librar a favor de la administración kirchnerista.
Así, las proyecciones para lo que resta del 2012 indican que el stock de préstamos transitorios treparían hasta los $ 100 mil millones, agregó el matutino porteño. En el análisis, sostiene que "el fondeo del BCRA representa emisión monetaria pura y, por ende, mayor presión sobre la inflación, sin embargo habrá que estar atento a la rapidez con la cual el Central está dispuesto a absorber pesos vía emisión de Lebac y Nobac". Asimismo, agrega que en la actualidad dispone de "otro mecanismo de absorción que le sale prácticamente gratis, ya que también debe obligar a los bancos a efectuar sus encajes en la cuenta corriente del BCRA en vez de hacerlo en efectivo, aunque esta exigencia fue postergada, en caso de aplicarse implicaría una absorción de hasta $ 20.000 millones".
Según este enfoque, los adelantos transitorios "no son la única vía de expansión de dinero, pues en realidad el BCRA termina emitiendo más pesos para comprar dólares". Al respecto, apuntó que en los tres primeros meses de este 2012 "utilizó $ 15.300 millones para comprar las divisas excedentes del mercado cambiario", a la vez que anticipa que en el segundo trimestre se profundizará esta tendencia debido a que el Central deberá comprar "los dólares de la soja". La entidad que preside Marcó del Pont compró un promedio mensual de 1.500 millones de dólares durante el primer trimestre del año y las estimaciones indican que aumentará a 2.500 millones entre abril y junio.
Asimismo, plantea que la mayor emisión de billetes que deberá efectuar el Central para quedarse con los dólares generados por las exportaciones de la soja impulsa una incógnita: ¿cómo reabsorberá esos pesos? Las opciones son la emisión de títulos públicos o bien recurrir a la política de los encajes bancarios.
La reciente reforma de la Carta Orgánica del BCRA podría traducirse en una multiplicación de préstamos a un necesitado Gobierno de Cristina Fernández de Kirchner. La modificación del artículo 20 del estatuto de la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont flexibilizó los límites del financiamiento que la autoridad monetaria concede a favor del Tesoro. En este sentido, se destaca la inclusión de una cláusula mediante la cual la asistencia podría elevarse en "casos excepcionales" del 10% de la recaudación hasta el 20%, a lo que se puede adicionar el 12% de la base monetaria. ¿Qué significa? Un aumento del 50% en el financiamiento que el BCRA puede librar a favor de la administración kirchnerista.
Así, las proyecciones para lo que resta del 2012 indican que el stock de préstamos transitorios treparían hasta los $ 100 mil millones, agregó el matutino porteño. En el análisis, sostiene que "el fondeo del BCRA representa emisión monetaria pura y, por ende, mayor presión sobre la inflación, sin embargo habrá que estar atento a la rapidez con la cual el Central está dispuesto a absorber pesos vía emisión de Lebac y Nobac". Asimismo, agrega que en la actualidad dispone de "otro mecanismo de absorción que le sale prácticamente gratis, ya que también debe obligar a los bancos a efectuar sus encajes en la cuenta corriente del BCRA en vez de hacerlo en efectivo, aunque esta exigencia fue postergada, en caso de aplicarse implicaría una absorción de hasta $ 20.000 millones".
Según este enfoque, los adelantos transitorios "no son la única vía de expansión de dinero, pues en realidad el BCRA termina emitiendo más pesos para comprar dólares". Al respecto, apuntó que en los tres primeros meses de este 2012 "utilizó $ 15.300 millones para comprar las divisas excedentes del mercado cambiario", a la vez que anticipa que en el segundo trimestre se profundizará esta tendencia debido a que el Central deberá comprar "los dólares de la soja". La entidad que preside Marcó del Pont compró un promedio mensual de 1.500 millones de dólares durante el primer trimestre del año y las estimaciones indican que aumentará a 2.500 millones entre abril y junio.
Asimismo, plantea que la mayor emisión de billetes que deberá efectuar el Central para quedarse con los dólares generados por las exportaciones de la soja impulsa una incógnita: ¿cómo reabsorberá esos pesos? Las opciones son la emisión de títulos públicos o bien recurrir a la política de los encajes bancarios.
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